雷曼兄弟中國(guó)區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春對(duì)本報(bào)記者表示，中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)前景有更多疲軟跡象，政策基調(diào)的微妙變化降低了過(guò)度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。

　　GDP增長(zhǎng)連續(xù)四個(gè)季度下滑

　　孫明春表示，自2007年第二季度以來(lái)，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)連續(xù)四個(gè)季度下滑。經(jīng)濟(jì)減速是因?yàn)槌隹诤屯顿Y增長(zhǎng)放緩所致：2008年6月份的出口量增長(zhǎng)從2007年7月份的28.5%放緩至年同比5.9%，第二季度的實(shí)際固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)也下跌至接近5年最低。目前消費(fèi)仍然保持良好勢(shì)頭。6月份名義零售增長(zhǎng)達(dá)到12年來(lái)的最快速度，而實(shí)際增長(zhǎng)率也創(chuàng)下10年最高。然而盡管CPI通脹從年同比3.2%飆升至7.9%，但今年上半年的名義工資增長(zhǎng)卻從一年前的年同比18.5%降低至18.0%，從而降低下半年的家庭消費(fèi)能力。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡和利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩也傷害了投資者的信心。自2007年10月份以來(lái)股市已經(jīng)跌了60%。房地產(chǎn)市場(chǎng)也受到了波及。

　　近期，管理層已發(fā)出信號(hào)表示政策重心從通脹略微轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)。根據(jù)這一方針，政府一改2006年中以來(lái)多次下調(diào)出口退稅的做法，提高了紡織品和服裝出口的增值退稅(8 月1日起生效)。近期人民幣升值的速度也有所放緩，從上半年的平均1.0%/月放緩至7月份僅0.4%的升值速度。

　　2009年GDP或增長(zhǎng)8%

　　由于認(rèn)為增長(zhǎng)減速的風(fēng)險(xiǎn)大于通脹反彈的風(fēng)險(xiǎn)，孫明春覺(jué)得政策基調(diào)的微妙變化降低了過(guò)度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。雖然政策導(dǎo)向的積極轉(zhuǎn)變會(huì)略微有所幫助，但不太可能扭轉(zhuǎn)疲軟趨勢(shì)。因此，孫明春堅(jiān)持其低于普遍觀點(diǎn)的預(yù)期：2008年實(shí)際GDP增長(zhǎng)從2007年的11.9%降至9.5%，2009年進(jìn)一步降至8.0%。孫明春認(rèn)為，2008年底中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率將提高至20%，明年全年保持不變。而人民幣兌美元匯率在2008年內(nèi)也將達(dá)到6.7，明年這一數(shù)字將達(dá)到6.3。(記者陳海玲)