截至3月19日，滬深兩市已有101家上市公司推遲了年報披露時間。但是，其中發(fā)布公告說明原因的公司只是鳳毛麟角。絕大多數(shù)公司只是跟證券交易所進(jìn)行協(xié)調(diào)，而沒有向投資者做出任何解釋。年報發(fā)布日期推遲，是業(yè)績有變化，分配方案有變化，還是公司存在重大利好或利空消息？這引起了投資者對上市公司的諸多猜測。

　　上市公司在不告知投資者的前提下推遲公布年報，讓投資者無所適從。此外，我個人認(rèn)為，2008年年報整體而言上市公司業(yè)績將差于市場預(yù)期，因此我也認(rèn)為，大部分公司推遲發(fā)布年報很可能是業(yè)績比預(yù)期的要差。

　　差于預(yù)期的源頭顯然在2008年第四季度。一方面是因為宏觀經(jīng)濟(jì)在2008年第四季度出現(xiàn)超出預(yù)期的下滑，這在很大程度上將拖累上市公司業(yè)績，畢竟第四季度經(jīng)濟(jì)下滑的速度遠(yuǎn)高于第三季度。

　　另一方面，第四季度，全球商品期貨價格大幅下挫，我國物價指數(shù)持續(xù)走低，而此前上市公司以及積累了極高的庫存。此前的數(shù)據(jù)顯示，截至2008年9月30日，A股上市公司的存貨共計19087.72億元，較年初增加4780.83億元，增幅高達(dá)33.42%。而這一數(shù)據(jù)，也刷新了歷史紀(jì)錄。在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，市場需求持續(xù)萎縮，進(jìn)而導(dǎo)致供過于求，產(chǎn)品價格下跌，此前的高成本積累的庫存立即成為燙手山芋。這使得更多的上市公司要計提庫存跌價準(zhǔn)備，進(jìn)而拖累上市公司業(yè)績。

　　作為投資者，由于大盤短期活躍，我們在短期積極操作的同時，對于上市公司的年報披露要更加留心。整體來看，無故推遲年報發(fā)布日期的上市公司越來越多，數(shù)量驚人。這其中雖然不乏隱藏利好的個別現(xiàn)象，但推遲利空的企業(yè)會更多，投資者要有心理預(yù)期。(股精)