中新網(wǎng)6月17日電 香港《大公報(bào)》6月17日發(fā)表評(píng)論文章《越南危機(jī)會(huì)是泰國(guó)翻版？》說，越南的金融體系尚未成熟，擁有銀行戶口的人口不足一成，商品樓所占比例更低，至于股市的總市值，竟然占不到生產(chǎn)總值的半成，而在泰國(guó)所占比例已超過五成，因此金融風(fēng)暴不會(huì)成型，更影響不到鄰近地區(qū)。

　　文章摘錄如下;

　　二○○七年，是越南改革開放以來最輝煌的一年，該年的生產(chǎn)總值增幅是百分之八點(diǎn)八，亦超越“金磚四國(guó)”的印度與俄國(guó)，巴西且遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于越南，只僅次于中國(guó)。若以此速度增長(zhǎng)，甚至在三數(shù)年后會(huì)超越中國(guó)。該年的三月，通脹率跌至百分之六稍高的新低；外資繼續(xù)涌入，購(gòu)買力不斷上升，形成一個(gè)內(nèi)銷市場(chǎng)。如是生產(chǎn)力激增，人民的收入亦激增，在形勢(shì)大好下，股市亦急升，一年內(nèi)升了百分之一百四十四點(diǎn)八，全球僅次于秘魯與委內(nèi)瑞拉。步入今年，在首三星期股市再升了三成六，比起○七年一月二日，竟然升了接近兩倍。

　　但物極必反，樂極生悲，越南的通脹，自此拾級(jí)而上。○七年三月十二日，股市創(chuàng)下一一七○點(diǎn)的新高，○六年比起二○○○年，升了五倍左右，到了○七年，更升了接近十二倍。不過自去年三月十二日開始，通脹步步高升，到了十一月竟然升至百分之十，○八年三月又升至百分之二十，到了五月份竟然升至百分之二十五點(diǎn)二，為十三年來的最高，亦創(chuàng)下十六年來最大的升幅。

　　與此同時(shí)，是銀行利率的上升。央行在五月十九日，將基準(zhǔn)利率由八厘七五提高至十二厘，六月十二日再加至十四厘，銀行則把貸款利率提高至十八厘，是亞洲各國(guó)的最高，亦差不多是全球最高之一。原因是銀行貸款過濫，今年二月的貸款增長(zhǎng)速度居然超過三成；是希望壓抑過高的通脹。雖然如此，利率仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過通脹。

　　早于○七年，越南已出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱的情況，熱錢過多，投資過熱，全國(guó)生產(chǎn)總值只有七一三億美元，但社會(huì)投資竟然有二九○億美元，占生產(chǎn)總值的四成左右。出口雖有四八三點(diǎn)八七億美元，但入口竟然有六○八點(diǎn)五六億美元，逆差高達(dá)一二四點(diǎn)六九億美元。由于旅游及其它服務(wù)業(yè)尚未全面發(fā)展，無(wú)形貿(mào)易未能抵銷逆差的損失。稅制尚未完善，因此財(cái)政收入只有一八○億美元，支出卻高達(dá)二三○億美元，赤字竟然有五十億美元，約占生產(chǎn)總值的百分之七。外匯儲(chǔ)備只有二一○億美元，但外債竟然高達(dá)二百億美元，占生產(chǎn)總值的兩成八。無(wú)論是財(cái)赤抑或外債，都高于國(guó)際認(rèn)可的安全線，可說是資不抵債，入不敷支，是名副其實(shí)的表面風(fēng)光。

　　到了今年五月，情況再度惡化，到了五月三十日，股市竟然連跌十六天，跌至四一四點(diǎn)的新低，比去年的最高點(diǎn)跌了六成半，今年內(nèi)的跌幅亦有五成半，是有股市交易以來的首見。通脹的升幅，亦是十六年內(nèi)的罕見。更罕見的是樓價(jià)的跌幅，由去年底至今，半年內(nèi)的跌幅，竟達(dá)一半，五月二十七日出現(xiàn)了搶購(gòu)美元的風(fēng)潮，因?yàn)樵侥隙軆睹涝�，竟然急跌了百分之七，六月十一日再跌百分之二，十二個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯交易顯示，一年內(nèi)越南盾兌美元，將下跌三成九。在這種情況下，外資撤走，熱錢流出，越南亦出現(xiàn)了前所未見的危機(jī)。重災(zāi)區(qū)除了匯市、股市以外，還有是樓市，因?yàn)椴簧偕鲜械禺a(chǎn)股已蒸發(fā)了八成左右的市值。

　　越南自一九七五年南北統(tǒng)一開始，已經(jīng)歷了三次大風(fēng)暴，包括一九八五年、一九九七年及二○○八年，三次都和國(guó)際大氣候有關(guān)。不過每場(chǎng)風(fēng)暴的先兆，都是惡性通脹與貨幣貶值。為了對(duì)付惡性通脹，政府只有狂加利率，增加銀行存款準(zhǔn)備金，減少貸款，以至減慢基建工程。以上一切，都是治標(biāo)不治本，只會(huì)減慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，減低投資進(jìn)度，減少消費(fèi)開支，甚至制造失業(yè)，增加資金流出。以越南今天的外匯儲(chǔ)備，何來保住幣值？因此越南今天的情況，就像火山爆發(fā)的前夕。

　　如是最近評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)把越南主權(quán)評(píng)級(jí)，由“穩(wěn)定”急速下調(diào)至“負(fù)面”，原因是惡性的通脹危害銀行系統(tǒng)穩(wěn)定。花旗集團(tuán)訂出全球三十個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的脆弱性指數(shù)時(shí)，越南竟然名列榜尾，抗風(fēng)險(xiǎn)能力亦最弱。

　　越南的情況，確實(shí)和十一年前泰國(guó)的情況相若，今年的越南與九七年的泰國(guó)，同樣是投資過熱，貸款過多，通脹過度，外債過高，貨幣過弱。其中有一項(xiàng)，是越南較為嚴(yán)重的，即近乎通脹失控。不過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱以后，通脹自會(huì)減慢。匯豐的經(jīng)濟(jì)師且認(rèn)為，通脹已快見頂。泰國(guó)當(dāng)時(shí)的外債，占生產(chǎn)總值的三成九，當(dāng)時(shí)泰銖的貶值是兩成，其后半年，且超過五成。

　　泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系，比起越南大一倍有多。越南的金融體系尚未成熟，擁有銀行戶口的人口不足一成，商品樓所占比例更低，至于股市的總市值，竟然占不到生產(chǎn)總值的半成。而在泰國(guó)，所占比例已超過五成，因此金融風(fēng)暴不會(huì)成型，更影響不到鄰近地區(qū)。越南全國(guó)的生產(chǎn)總值，占不到一家匯豐銀行的一半市值，至于外國(guó)投資的總額，竟然低至一百億美元以下，越南過去的成功是采取中國(guó)改革開放的模式，但同時(shí)卻忽略這個(gè)模式底下，宏觀調(diào)控的方式。

　　在兩岸四地而言，過去是臺(tái)資主導(dǎo)，大陸資金近年才流入越南，且流入的數(shù)額有限，更有限的是港資，不過今次越南的危機(jī)，并非長(zhǎng)期性、結(jié)構(gòu)型，而是短暫性、流動(dòng)式的，兼且規(guī)模過小，一兩百億美元的資金，已是可以扭轉(zhuǎn)整個(gè)局面，不若當(dāng)年的泰國(guó)，要?jiǎng)佑枚噙_(dá)一千億美元的貸款。

　　在這種情況下，中國(guó)何不動(dòng)用一丁點(diǎn)的儲(chǔ)備，施以援手，以貸款與發(fā)債方式同時(shí)進(jìn)行，使這個(gè)新生市場(chǎng)，不致夭折，反而起死回生。所謂有危必有機(jī)，現(xiàn)在才是入市時(shí)機(jī)，使中國(guó)的資金多一個(gè)出路，且是個(gè)高速回報(bào)的出路。(黃康顯)