宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在周期性波動(dòng)的規(guī)律，房地產(chǎn)業(yè)作為各國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，也具有周期性變動(dòng)的特征。中國(guó)銀行發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，目前隨著全球經(jīng)濟(jì)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始處于下降周期，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)也開始進(jìn)入調(diào)整。同時(shí)，前期支撐我國(guó)房?jī)r(jià)快速上升的因素已經(jīng)發(fā)生變化，也決定了短期內(nèi)全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)難有起色。

　　從供給方面看，未來兩年商品房供給充足，空置率有所上升。另外，今后兩年，大批經(jīng)濟(jì)適用房、兩限房、廉租房的上市將直接增大住房供應(yīng)量。

　　從需求方面看，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控和信貸緊縮使所謂剛性需求有所減弱。投資需求受到極大抑制，在當(dāng)前房市低迷以及投資成本提高的情況下，房地產(chǎn)投資性需求已被逼出市場(chǎng)。信貸緊縮導(dǎo)致購(gòu)房需求的實(shí)際購(gòu)買力下降。在目前房市低迷和信用緊縮的情況下，銀行因擔(dān)心斷供的信用風(fēng)險(xiǎn)上升開始主動(dòng)壓縮住房按揭貸款，居民因擔(dān)心房?jī)r(jià)持續(xù)下降導(dǎo)致購(gòu)房意愿下降也減少了對(duì)住房按揭貸款的需求。住房按揭貸款供給和需求的減少將使房?jī)r(jià)上漲乏力。

　　人民幣升值放緩也導(dǎo)致人民幣資產(chǎn)吸引力下降。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始趨于下降的背景下，人民幣NDF價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)貶值預(yù)期，相對(duì)美元資產(chǎn)而言人民幣資產(chǎn)的吸引力正在降低，如果人民幣升值預(yù)期改變將促使熱錢拋售中國(guó)資產(chǎn)變現(xiàn)，進(jìn)而對(duì)房?jī)r(jià)產(chǎn)生下降壓力�？傊�，經(jīng)濟(jì)下行周期將使房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)供大于求的局面，對(duì)房?jī)r(jià)產(chǎn)生下降壓力，但由于全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體來看泡沫程度不大，因此，全國(guó)平均房?jī)r(jià)未來調(diào)整幅度不會(huì)太深。