“創(chuàng)新融資方式，通過并購貸款、房地產信托投資基金(下稱REITs)、股權投資基金和規(guī)范發(fā)展民間融資等多種形式，拓寬企業(yè)融資渠道�！边@是上周召開的國務院常務會議研究確定的金融促進經濟發(fā)展的政策措施之一。

　　這意味著國家已經將房地產信托投資基金的出臺作為當前金融促進經濟發(fā)展的政策措施。而此前就有消息稱，設立房地產投資信托基金的方案已上報并獲國務院批復，只待確立REITs實施細則便可正式出臺。

　　受一系列不利因素影響，今年的房地產商日子過得有點捉襟見肘，而融資難就是其中一個非常突出的問題。國家的此次表態(tài)，無疑為它們在這個寒冷的“冬天”送上了一絲溫暖。但分析人士指出，REITs的放行只能在一定層面上緩解開發(fā)商流動資金緊張的現狀，在目前還是要以控制風險為主。

　　REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數投資者的資金，由專門投資機構進行房地產投資經營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。REITs少數屬于私募，但絕大多數屬于公募，既可以封閉運行，也可以上市交易流通，類似于我國的開放式基金與封閉式基金。經過多年，我國的REITs還是“呼而不出”的關鍵原因是制度問題。

　　分析人士指出，從法律上講，目前只能由信托做REITs的架構，信托的性質決定了REITs只能是私募，但REITs應該是在證券市場上可流通的產品，如果做成信托這樣的私募結構的話，則會造成REITs的不可流通。另外，證券市場是在證監(jiān)會的管理之下，但REITs的信托架構卻要受到銀監(jiān)會的監(jiān)管。證監(jiān)會和銀監(jiān)會兩個機構很難形成統一意見。

　　中國企業(yè)海外發(fā)展中心主任、首席經濟學家孫飛表示，房地產信托投資基金是未來房地產直接融資的主要渠道，它屬于一種公募方式，融資能力強，對于保持房地產業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和股市都有好處。他同時認為，由于銀行業(yè)金融資產總量過大，其它體系建設還有待發(fā)展，因此，REITs的放行也只能在一定層面上緩解開發(fā)商流動資金緊張的現狀，目前還要以控制風險為主。

　　美國的次貸風暴余波未了，如果我國推出房地產信托投資基金是否會重走美國的路？分析人士指出，在美國，房地產投資基金一般不直接投資于房地產，主要通過投資房地產投資信托公司、房地產開發(fā)企業(yè)的股權或發(fā)放房地產抵押貸款等形式來實現投資。而在我國，根據現行法規(guī)，一般將房地產投資基金歸入產業(yè)投資基金范疇，它是由房地產公司或金融機構發(fā)起，向特定投資人募集，專門用于房地產投資的基金。房地產投資基金以房地產權益性投資為主，同時積極開展房地產證券投資和房地產融資等業(yè)務。

　　目前對于中國來說，REITs主要涉及的是能夠帶來6%以上收益率的優(yōu)質資產，無論是對房地產項目還是基金持有人都是一種良好的獲益渠道。同樣有利于增加政策稅收、擴大就業(yè)等社會問題的解決。(記者 朱寶琛)