久未沾新股的華人首富李嘉誠(chéng)，最近也加入到“打新股”的行列。日前，內(nèi)地赴港IPO的恒大地產(chǎn)以及龍湖地產(chǎn)啟動(dòng)招股，李嘉誠(chéng)同時(shí)出現(xiàn)在這兩家公司的投資者名單中，已被確認(rèn)的是其以1億美元認(rèn)購(gòu)恒大地產(chǎn)。

　　這是恒大地產(chǎn)繼鄭裕彤、劉鑾雄各斥資5000萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)股份后，再度獲重量級(jí)“資本大佬”的支持，繼而也影響到其公開(kāi)招股。10月22日與10月23日，兩天公開(kāi)認(rèn)購(gòu)，股民集體看好恒大地產(chǎn)，綜合多家證券行的數(shù)據(jù)顯示，恒大地產(chǎn)獲認(rèn)購(gòu)42.6億元。市場(chǎng)消息更指出，恒大國(guó)際配售超額認(rèn)購(gòu)情況已突破6倍，吸引了最少377.9億元資金的關(guān)注。恒大地產(chǎn)發(fā)行可謂順風(fēng)順?biāo)�、勝券在握�?/p>

　　房企境外上市洪波涌起

　　10月以來(lái)，境外股市強(qiáng)勢(shì)上漲，道指、納指、恒指等股指紛紛創(chuàng)出新高。這使得前期沉浸在“破發(fā)陰影”中的中資地產(chǎn)商再度掀起境外上市熱潮。10月17日，國(guó)內(nèi)首只地產(chǎn)科技概念股中房信集團(tuán)(CRIC)登陸納斯達(dá)克，受到投資者熱捧，上市以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)35%。在香港市場(chǎng)，恒大地產(chǎn)、卓越地產(chǎn)、福建明發(fā)、廈門(mén)禹洲、花樣年等中資地產(chǎn)商相繼啟動(dòng)招股。

　　自7月29日北京金隅赴港上市以來(lái)，已有恒盛地產(chǎn)、寶龍集團(tuán)、華南城等多家房企完成境外上市。據(jù)統(tǒng)計(jì)，加上已通過(guò)聆訊和蓄勢(shì)待發(fā)的企業(yè)，目前，排隊(duì)赴境外上市的內(nèi)地房企超過(guò)30家；實(shí)際募集和計(jì)劃募集的資金合計(jì)逾500億港元。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，四季度，資本市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕；在今年行業(yè)景氣回升中，多數(shù)房企交出了亮麗的業(yè)績(jī)答卷；優(yōu)勢(shì)房企將成為境內(nèi)外資金青睞的對(duì)象。而房企上市融資，在為未來(lái)投資布局做準(zhǔn)備的同時(shí)，也將加劇土地等資源方面的競(jìng)爭(zhēng)。

　　房企赴港IPO遭遇新“標(biāo)準(zhǔn)”

　　不過(guò)，當(dāng)數(shù)十個(gè)中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)瞄準(zhǔn)香港股市，欲借IPO一役實(shí)現(xiàn)資本“涅槃”時(shí)，太平山下的資本角逐并非一馬平川。今年9月，內(nèi)地地產(chǎn)股赴港IPO呈現(xiàn)開(kāi)閘放水之勢(shì)。其中內(nèi)地大型綜合物流交易中心華南城(01668.HK)和福布斯神秘富豪張志熔名下地產(chǎn)公司恒盛地產(chǎn)率先于9月底10月初分別上市。

　　“在恒盛和華南城招股的時(shí)候，香港市場(chǎng)行情很好，所以?xún)杉夜�司定的價(jià)格都比較高，但上市后受大勢(shì)影響一路下降。到寶龍路演時(shí)不得不大幅下調(diào)招股價(jià)。當(dāng)時(shí)香港投資者對(duì)內(nèi)地地產(chǎn)股確實(shí)一度出現(xiàn)悲觀和分化�！狈治鋈耸恐赋�，金融危機(jī)過(guò)后，境外資本市場(chǎng)更關(guān)心房產(chǎn)商的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和土地儲(chǔ)備質(zhì)量，“投資者最終的選擇，將體現(xiàn)出這種差異性�！�

　　在香港，投行對(duì)地產(chǎn)公司IPO的主流估值方法是NAV估值法，即凈資產(chǎn)價(jià)值法。相對(duì)于簡(jiǎn)單的市盈率定價(jià)，NAV估值對(duì)預(yù)期價(jià)格變化、開(kāi)發(fā)速度和投資人回報(bào)率等因素展開(kāi)全面評(píng)估；但這種方式也推動(dòng)了開(kāi)發(fā)商對(duì)于資產(chǎn)的簡(jiǎn)單崇拜。

　　野村證券一位地產(chǎn)分析師指出，隨著市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)企業(yè)IPO更趨理性，今后，地產(chǎn)商在關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模的同時(shí)，更應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量和品牌等因素。

　　投行人士表示，境外市場(chǎng)對(duì)企業(yè)IPO的審批判斷標(biāo)準(zhǔn)，更偏重于企業(yè)在行業(yè)內(nèi)是否擁有良好的發(fā)展前景和盈利能力，因此內(nèi)資優(yōu)質(zhì)房企赴海外上市的成功率便相對(duì)較高。