3G預(yù)期帶動(dòng)價(jià)值重估

　　3月31日，中國(guó)電信北京公司正式宣布，4月3日開(kāi)始其3G項(xiàng)目的商用放號(hào)，由此，喧囂已久的中國(guó)電信業(yè)3G項(xiàng)目大戰(zhàn)正式開(kāi)幕。

　　目前，相對(duì)移動(dòng)和電信早就拉開(kāi)的宣傳攻勢(shì)，聯(lián)通似乎還是一副好飯不怕晚的姿態(tài)。

　　“對(duì)于三大運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，3G運(yùn)營(yíng)前期盈利并不現(xiàn)實(shí)，業(yè)績(jī)將難以體現(xiàn)，但運(yùn)營(yíng)商價(jià)值不僅取決于盈利水平，更要關(guān)注其用戶(hù)價(jià)值�！笨抵疽闾寡�。

　　那么中國(guó)聯(lián)通存在的用戶(hù)價(jià)值幾何？

　　首先，用戶(hù)數(shù)量看，經(jīng)歷電信重組洗禮，聯(lián)通GSM業(yè)務(wù)漸步入正軌，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，新增用戶(hù)數(shù)已恢復(fù)，而大規(guī)模前期投入后，聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)覆蓋率逐步提高。

　　天相投顧的最新報(bào)告顯示，2008年聯(lián)通GSM基站總數(shù)同比增長(zhǎng)35.3%，預(yù)計(jì)WCDMA一期建成后，2G/3G基站總數(shù)可達(dá)20萬(wàn)座，網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量將大幅提高，低端形象有望改變。

　　此外，由于成熟的WCDMA3G技術(shù)所帶來(lái)的千余款成熟的WCDMA終端將吸引用戶(hù)，特別是中高端用戶(hù)加入。

　　用戶(hù)質(zhì)量而言，以外國(guó)經(jīng)驗(yàn)為例，3G運(yùn)營(yíng)前兩年每月的ARPU(指平均每個(gè)用戶(hù)每月貢獻(xiàn)的通信業(yè)務(wù)收入)值分別為180元、110元，均高于聯(lián)通目前的42.3元，同時(shí)聯(lián)通也是ARPU值最低的一家運(yùn)營(yíng)商，3G的APRU提升幅度將大于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　“以國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，3G項(xiàng)目上馬并不能使移動(dòng)電話(huà)的用戶(hù)數(shù)爆發(fā)性增長(zhǎng)，更多的作用來(lái)自于減緩用戶(hù)的流失�！蹦硣�(guó)內(nèi)知名電信設(shè)備廠(chǎng)商有關(guān)人士告訴記者，“目前，就國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)商整體而言，市場(chǎng)已趨于飽和，‘餅’就這么大，而對(duì)于個(gè)體而言，就是有限的‘餅’如何分配。”

　　按上述分析，2009年后，聯(lián)通的價(jià)值重新評(píng)估似成必然，且更適合長(zhǎng)線(xiàn)投資。

　　“3G、固網(wǎng)寬帶提供未來(lái)5 年行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力，目前是行業(yè)低點(diǎn)，聯(lián)通在三家運(yùn)營(yíng)商中最具潛力。今年上半年，三家運(yùn)營(yíng)商將依次正式推出3G 業(yè)務(wù)，3G 時(shí)代的增值業(yè)務(wù)及固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)，將給行業(yè)帶來(lái)未來(lái)5-10年的增長(zhǎng)動(dòng)力。”東海證券最近的研究報(bào)告明確指出，聯(lián)通在三家運(yùn)營(yíng)商中最具潛力。羅 諾