誰(shuí)在掏錢(qián)維持號(hào)稱(chēng)“全球老大”的美國(guó)政府的日常運(yùn)轉(zhuǎn)？想當(dāng)然的回答是美利堅(jiān)合眾國(guó)的廣大納稅人。這個(gè)回答并不全對(duì)。因?yàn)楫?dāng)前的美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字巨大，光靠納稅人的貢獻(xiàn)還不夠開(kāi)銷(xiāo)，因而不得不大量舉債。而最大的債主是誰(shuí)？是日本和中國(guó)。中國(guó)3000多億美元的外匯儲(chǔ)備，很大一部分買(mǎi)的是美國(guó)政府公債。

　　中國(guó)成為了全球最強(qiáng)大的帝國(guó)的最大債主之一。這個(gè)事實(shí)本身顯示了中國(guó)日益增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際影響力。去年中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，僅次于美國(guó)；對(duì)全球貿(mào)易增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，僅次于美國(guó)和日本。

　　不過(guò)，話語(yǔ)權(quán)更大的另一面是責(zé)任也更大。今年以來(lái)，日本等國(guó)頻頻呼吁，中國(guó)政府應(yīng)承擔(dān)人民幣升值的責(zé)任，緩解全球通貨緊縮之痛。到底該不該讓人民幣升值？專(zhuān)家學(xué)者爭(zhēng)論得很激烈。1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主蒙代爾、美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克都認(rèn)為，讓人民幣升值是個(gè)壞主意，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常不利，也幫不了日本的忙，更可能導(dǎo)致東南亞國(guó)家貨幣動(dòng)蕩。也有支持者認(rèn)為，人民幣一升值，老百姓手里的錢(qián)就更值錢(qián)了，中國(guó)的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。

　　目前圍繞人民幣升值問(wèn)題的大部分爭(zhēng)論，似乎都過(guò)分強(qiáng)調(diào)了匯率杠桿的作用，好像只要匯率一變，天下從此大吉。其實(shí)不然。有太多的例子證明：匯率只是影響一國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易、外商直接投資乃至國(guó)民財(cái)富的眾多變量當(dāng)中的一個(gè)。舉個(gè)例子，上個(gè)世紀(jì)80年代以來(lái)，美元對(duì)日元的匯率，漲漲跌跌很多回，可是，日本賣(mài)給美國(guó)的東西，總是比美國(guó)賣(mài)給日本的東西多；美國(guó)怎么樣也翻不了盤(pán)。亞洲金融危機(jī)的時(shí)候，國(guó)內(nèi)外很多人都認(rèn)為人民幣應(yīng)該跟風(fēng)貶值，否則扛不住。事實(shí)上，人民幣堅(jiān)持了不貶值，那些幣值大貶的國(guó)家在與中國(guó)出口商品、勞務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)中也沒(méi)有撈著多大好處。

　　所以說(shuō)，人民幣升不升值談不上是影響國(guó)際貿(mào)易的一個(gè)關(guān)鍵因素。人民幣即使升值了，恐怕也不會(huì)令日本經(jīng)濟(jì)狂歡過(guò)后的宿醉更好受些，也不可能從根本上改變美國(guó)人民借錢(qián)消費(fèi)的嗜好。

　　但即使如此，人民幣升值的前景還是越來(lái)越清晰的。這是因?yàn)�，正�?994年以前人為高估人民幣幣值的政策被迫放棄一樣，人為低估人民幣幣值也是難以持續(xù)的，因?yàn)樵趨R率的問(wèn)題上，政策干預(yù)，雖能一時(shí)起作用，但最終還是市場(chǎng)說(shuō)了算。只要中國(guó)能夠保持經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，同時(shí)推動(dòng)人民幣完全可自由兌換進(jìn)程，那么，人民幣升值，成為區(qū)域乃至世界貨幣將為時(shí)不遠(yuǎn)。而目前還沒(méi)有足夠的證據(jù)表明，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)在不遠(yuǎn)的將來(lái)突然停步；中國(guó)的貨幣當(dāng)局也一再表示，人民幣將走向完全可自由兌換。

　　實(shí)際上，人民幣的上升之旅已經(jīng)開(kāi)始，起點(diǎn)就是1994年1月1日的大幅貶值。這一年，人民幣官方匯率向市場(chǎng)匯率并攏，由上一年的1美元兌5.80元人民幣調(diào)整為1美元兌8.70元人民幣，貶值幅度為33%。從那時(shí)起到去年末，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)的情況是，人民幣相對(duì)于美元、歐元(1999年以前為德國(guó)馬克)和日元名義升值幅度分別為5.1%、17.9%和17%；考慮通貨膨脹因素，實(shí)際升值分別為18.5%、39.4%和62.9%。而國(guó)際貨幣基金組織測(cè)算的結(jié)果也反映了同樣的趨勢(shì)。

　　雖然如此，但在當(dāng)前，試圖誘導(dǎo)人民幣大幅升值，不具備現(xiàn)實(shí)條件。人民幣現(xiàn)時(shí)仍不可以自由兌換，其匯率形成機(jī)制離真正的市場(chǎng)化還有不小的距離。而早在今年3月，國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)郭樹(shù)清就明確表示，將致力于保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，如有必要和可能，會(huì)考慮進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)范圍。不久前公布的央行貨幣政策委員會(huì)一季度報(bào)告也強(qiáng)調(diào)，無(wú)意更改現(xiàn)行的匯率政策。

　　因此，不能指望今年人民幣匯率會(huì)來(lái)一場(chǎng)突變，但人民幣的上升之旅將會(huì)以溫和的方式繼續(xù)下去。

　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)