中新網(wǎng)4月22日電 《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》載文指出，近來(lái)，股市政策頻出利好，特別是解決股權(quán)分置試點(diǎn)的破題更引發(fā)市場(chǎng)的強(qiáng)勁反彈。國(guó)務(wù)院又發(fā)布《關(guān)于2005年深化經(jīng)濟(jì)體制改革的意見(jiàn)》，要求大力發(fā)展資本市場(chǎng)。按理，股市政策之好應(yīng)在K線圖上得到反映。可周一上證指數(shù)再度跌破1200點(diǎn)，周三繼續(xù)下行以1172.55點(diǎn)收盤(pán)，一定程度說(shuō)明擴(kuò)容仍是股市的一大傷痛。

　　寶鋼股份或許不會(huì)事前預(yù)料到給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)明顯的負(fù)面影響，因?yàn)槠湓霭l(fā)受到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。華安基金管理有限公司投資總監(jiān)王國(guó)衛(wèi)表示，寶鋼增發(fā)的時(shí)機(jī)選擇得不錯(cuò)。從去年寶鋼開(kāi)始啟動(dòng)增發(fā)計(jì)劃，到現(xiàn)在時(shí)間跨度已經(jīng)比較長(zhǎng)，現(xiàn)在增發(fā)最終實(shí)施，有利于市場(chǎng)消除對(duì)寶鋼不確定性的疑慮，預(yù)期明朗化有利于投資者對(duì)寶鋼的判斷。市場(chǎng)人士曾分析認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)表示“解決股權(quán)分置已具備試點(diǎn)條件”，股市應(yīng)聲大漲；然后讓寶鋼增發(fā)出臺(tái)，顯示有關(guān)方面擬以重大利好來(lái)淡化寶鋼增發(fā)的負(fù)面影響，從而維持股市的一種弱平衡格局。

　　可問(wèn)題就在于，寶鋼增發(fā)與“試點(diǎn)”消息“不期而遇”，讓投資者信心再次受到了打擊。如果管理層果真以重大利好來(lái)淡化寶鋼增發(fā)負(fù)面影響作為初衷，那么，實(shí)在是聰明反被聰明誤。“解決股權(quán)分置已具備試點(diǎn)條件”，只是一個(gè)政策信號(hào)，而寶鋼股份增發(fā)卻要股市承擔(dān)100億元左右的融資壓力。給你個(gè)信心，然而抽走大筆真金白銀，投資者并不傻，誰(shuí)也不愿意被愚弄。4月14日，寶鋼增發(fā)消息公布后，股指連拉三根陰線，說(shuō)明投資者又在“用腳投票”。

　　寶鋼股份股東以外的投資者之所以“用腳投票”，是因?yàn)椤霸圏c(diǎn)”消息體現(xiàn)的是保護(hù)公眾投資者利益，而寶鋼增發(fā)實(shí)現(xiàn)的是為國(guó)企改革服務(wù)。保護(hù)公眾投資者利益還只是在理念及口號(hào)階段，具體舉措遠(yuǎn)沒(méi)有受到投資者認(rèn)可。而股市融資功能為國(guó)企改革服務(wù)，通過(guò)寶鋼增發(fā)又一次得到印證。如此“一前一后”，豈不讓投資者懷疑政策的真實(shí)用意。

　　可見(jiàn)，無(wú)論“解決股權(quán)分置已具備試點(diǎn)條件”能給股市帶來(lái)多少利好，首先需要在擴(kuò)容問(wèn)題上保持克制。南開(kāi)大學(xué)教授韓強(qiáng)評(píng)論，“寶鋼增發(fā)給市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)明確的信號(hào)，即使股市低迷，大公司的增發(fā)也要進(jìn)行，人們也就不得不擔(dān)心，還有哪些大公司要發(fā)行新股、配股、增發(fā)？”這個(gè)疑問(wèn)在大多數(shù)投資者中存在，管理層務(wù)必意識(shí)到擴(kuò)容問(wèn)題是股市的傷痛所在。千萬(wàn)不要一邊推進(jìn)股權(quán)分置問(wèn)題的解決，一邊醞釀銀行等大公司發(fā)行上市。(張煒)