創(chuàng)業(yè)板一周年 基金投資難體會“財富效應”(2)

　　創(chuàng)業(yè)板股

　　占基金資產凈值比例低

　　基金經理對創(chuàng)業(yè)板上市初期的謹慎似乎已經得到驗證。事實上，基金經理對創(chuàng)業(yè)板個股的配置從絕對量上十分稀少。因此，創(chuàng)業(yè)板個股出現較大的跌幅抑或翻倍上漲亦不能給基金經理業(yè)績排名帶來貢獻。

　　以投資創(chuàng)業(yè)板較多的匯添富基金為例，旗下匯添富均衡增長基金的投資組合中，創(chuàng)業(yè)板個股占基金資產凈值比例不足2%。其中碧水源約占基金二季度末資產凈值比例的0.9%。事實上，匯添富基金在國內各大基金公司已算投資創(chuàng)業(yè)板較為闊綽的基金公司，以此考慮，國內公募基金資產配置創(chuàng)業(yè)板的比例更將遠遠低于2%的平均水平。

　　“盤子太小了，我們買不了很多，稍微大一些的量就漲上去了�！眹鴥纫晃换�金經理坦言，創(chuàng)業(yè)板個股無論漲跌有多厲害，對基金組合的影響都不大，即便創(chuàng)業(yè)板個股出現大跌，投資組合中前十大個股稍微有一兩只表現強勢一些，就可以完全消除創(chuàng)業(yè)板個股走跌的影響，創(chuàng)業(yè)板個股大幅走強，影響也與此類似。

　　上述人士表示，公募基金普遍是十幾個億以上的規(guī)模，因此一兩只創(chuàng)業(yè)板出現較大跌幅或上漲行情難以影響基金凈值，但對規(guī)模普遍在5000萬到1個億之間的專戶理財產品而言，創(chuàng)業(yè)板個股出現較大跌幅可能對產品凈值有一定的負面影響�！暗�是專戶產品很靈活，又有周期限制，通常一只個股在一兩個月都不賺錢，投資經理通常都會果斷砍掉�！边@位人士告訴記者。

　　而在創(chuàng)業(yè)板個股的解禁之前，一些持有創(chuàng)業(yè)板股票的基金經理也普遍采取減持的策略。相關數據統(tǒng)計顯示，首批創(chuàng)業(yè)板27家公司合計有11.94億股限售股將于10月30日解禁，而現有流通股數量僅為10.2億股。如果以最近幾日的收盤價計算，這11.94億股的解禁市值將超過300億元。除此之外，下半年中小盤股面臨的另一個風險因素是部分中小板個股的解禁。

　　由于創(chuàng)業(yè)板個股往往身處國內各個細分行業(yè)，且一些優(yōu)質籌碼已經被資金鎖定持有。鵬華基金研究部總經理冀洪濤表示，未來會越來越多地出現主題型、行業(yè)型基金產品，這意味著未來會使這些相關行業(yè)的籌碼會越來越短缺。未來基金的差異化將會越來越大，而資金也會逐步細分鎖定在一些特定的行業(yè)中。市場人士也猜測，一旦未來出現以創(chuàng)業(yè)板為主要投資標的基金產品，本身流通市值就較小的創(chuàng)業(yè)板更有可能顯現籌碼危機。因此在一些基金經理看來，創(chuàng)業(yè)板解禁使得套現壓力下，股價將有所回落，釋放部分估值風險，同時也可以給機構資金帶來充裕的籌碼。