汽車股業(yè)績(jī)今年“錢(qián)”程無(wú)憂(2)

　　全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)憂

　　前三季度業(yè)績(jī)既定，全年盈利水平將取決于四季度的車市變化。

　　多位分析人士表示，四季度一般是傳統(tǒng)的銷售旺季，汽車銷量經(jīng)常會(huì)創(chuàng)年內(nèi)新高。而且，由于擔(dān)心汽車優(yōu)惠政策取消，年末很可能像去年一樣再度出現(xiàn)翹尾，從而使銷量上升。盡管近期大宗商品價(jià)格上漲，鋼材、塑料等車用原材料成本會(huì)上升，從而侵噬車企的利潤(rùn)，但原材料漲價(jià)向車企成本的傳導(dǎo)滯后，且原材料價(jià)格漲幅并不明顯，遠(yuǎn)沒(méi)達(dá)到今年4月份的高點(diǎn)水平，對(duì)車企盈利的影響并不會(huì)特別明顯。不過(guò)，由于去年四季度基數(shù)較高，因此今年四季度車企利潤(rùn)增幅會(huì)放緩。

　　招商證券報(bào)告稱，2010年前三季度行業(yè)毛利率保持較高水平，四季度行業(yè)整體產(chǎn)能利用率下降帶來(lái)的降價(jià)壓力、成本上升壓力將影響行業(yè)毛利率，同時(shí)銷售費(fèi)率和管理費(fèi)率提高也將影響公司盈利能力。在2010年汽車行業(yè)銷量增速放緩的預(yù)期下，汽車行業(yè)整體盈利水平將出現(xiàn)下降，其中整車企業(yè)的下滑彈性相對(duì)較高，而零部件企業(yè)向下彈性相對(duì)較小，核心零部件企業(yè)有望通過(guò)其行業(yè)地位和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)避盈利水平下滑的趨勢(shì)。

　　東海證券的吳文釗也表示，汽車板塊今年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)在上半年已經(jīng)鎖定。2009年汽車整車板塊實(shí)現(xiàn)上歸屬于母公司凈利潤(rùn)164億元，同比增長(zhǎng)速度為155%；而2010年上半年整車板塊歸屬母公司凈利潤(rùn)已達(dá)170億元，已超過(guò)去年全年凈利總和。預(yù)計(jì)整車板塊全年可實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)約300億元，同比增速將為80%左右；預(yù)計(jì)2011年業(yè)績(jī)?cè)鏊僦辽贋?0%。在具體的投資標(biāo)的方面，首先看好的是受益我國(guó)汽車消費(fèi)持續(xù)快速發(fā)展的上汽等三大乘用車龍頭企業(yè)以及華域、富維、福耀玻璃等汽車零部件龍頭，它們有望隨著我國(guó)汽車行業(yè)的迅速發(fā)展而成長(zhǎng)為世界級(jí)的汽車或零部件制造企業(yè)。(牛洪軍）