熱錢滯留香港 索羅斯或借道QFII入A股

　　1997年10月28日，索羅斯旗下的老虎基金宣稱，將對港幣發(fā)動攻擊。老虎基金在貨幣市場大規(guī)模買賣美元港幣，提高銀行隔夜拆借利率，阻止資金流向股市，同時賣空恒生指數(shù)。如果香港特區(qū)政府不想讓股市崩盤，只有放棄聯(lián)系匯率。這樣索羅斯既可以通過港元貶值賺錢，也可以通過平倉交割指數(shù)差價套利。

　　剛剛回歸的香港，經(jīng)濟和社會還存在不穩(wěn)定因素，聯(lián)系匯率如果被投機資本沖破，對香港的經(jīng)濟將產(chǎn)生重大的沖擊。因此，香港特區(qū)政府果斷決定，堅決維系聯(lián)系匯率制度，捍衛(wèi)香港的經(jīng)濟穩(wěn)定。在動用了200多億美元進行干預后，香港贏得了那場港幣保衛(wèi)戰(zhàn)的勝利。

　　如今，作為投機者的集中代表的索羅斯再次高調現(xiàn)身香港。業(yè)內人士認為，索羅斯會利用當前的流動性泛濫和人民幣升值進行與匯率相關的交易，并有可能透過從大型咨詢機構取得的QFII(合格境外機構投資者)名額進入A股市場。

　　索羅斯或借道QFII進入A股

　　1997年，美元處在加息通道，美元走強，而東南亞國家由于經(jīng)常賬戶存在赤字，外匯儲備不足，當外部資金很快撤走的時候，這些國家就會面臨外匯資金短缺的情況。現(xiàn)在，東南亞國家的外匯儲備普遍有了明顯增加，而香港金融管理局11月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，香港于2010年10月底的官方外匯儲備資產(chǎn)為2670億美元，比9月底增加9億美元，香港外匯儲備額在全球位列第9，低于中國內地、日本、俄羅斯、中國臺灣、印度、韓國、巴西和瑞士。香港金管局表示，2670億美元的外匯儲備相當于香港流通貨幣的9倍多，約占港元貨幣供應M3的53%。

　　如今，美國實行二次量化寬松政策，美元不斷貶值，熱錢開始不斷涌入新興市場，作為人民幣離岸中心的香港也出現(xiàn)了明顯的熱錢流入跡象，市場關心的是，這一次，熱錢的目標是什么。

　　香港大學中國金融研究中心主任宋敏此前表示，“人民幣持續(xù)升值，相反，美元則持續(xù)貶值，港幣還會不會繼續(xù)維持與美元相關聯(lián)的匯率呢？”在宋敏看來，這是目前國外大規(guī)模熱錢可能投機的方向。但他同時表示，現(xiàn)在大規(guī)模的資本流入主要來自流動性過剩和內地上市公司的吸引力，因此“不大可能”出現(xiàn)與1997年類似的投機行為。

　　香港匯策金融市場有限公司董事總經(jīng)理虞堂笙也認為，索羅斯會利用當前的流動性泛濫和人民幣升值進行與匯率相關的交易。他指出，除了香港H股的投資機會外，索羅斯更有可能透過從大型咨詢機構取得的QFII(合格境外機構投資者)名額進入A股市場。

　　資本管制 熱錢滯留香港

　　香港有關部門維持聯(lián)系匯率制度的決心非常堅定。香港金管局總裁陳德霖此前曾強調，港元盯住美元的聯(lián)系匯率制度一直是香港經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的基石，香港政府無意對該制度作出調整。

　　深圳大學國際金融研究所所長國世平認為，當前美元疲弱，持有外匯對這些資本沒有太多的好處。這些熱錢的目標很清楚，熱錢會流到經(jīng)濟相對比較好的地方，推高資產(chǎn)泡沫。他認為，現(xiàn)在香港股指比較高，熱錢做空股指期貨的可能性比較高。而房地產(chǎn)由于沒有做空機制，熱錢有可能在高位被套牢，所以熱錢的目標可能主要集中在股市上，未來香港股指有可能暴跌。

　　渣打銀行的一位香港分析師告訴記者，這些熱錢會購買受益于中國經(jīng)濟增長的金融產(chǎn)品，比如有中國概念的公司債券，作為投資中國的渠道。由于中國內地的資本管制，熱錢大部分停泊在香港。

　　國世平表示，一些熱錢會以QFII的形式進入內地，在內地，熱錢會買多，畢竟內地股市價位還比較低，這也造成了近期內地股市的上漲，但由于人民幣還不能全方位自由兌換，所以熱錢會謹慎。

　　上述渣打銀行分析師認為，熱錢進入內地最大的影響是通脹。熱錢不斷流進石油、金屬等商品市場，通脹壓力明年或將顯現(xiàn)。

　　　每經(jīng)記者 郭維娜 發(fā)自深圳