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雙引擎催生水泥業(yè)投資機會

2010年12月01日 09:55 來源:證券時報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  區(qū)域發(fā)展和并購重組是推動水泥上市公司走強的重要因素

  昨日,水泥板塊逆市漲幅達0.91%,居于行業(yè)板塊漲幅之首。盤中多只個股逆市走強,其中海螺水泥收盤漲7.64%,成交量創(chuàng)出一年來新高;此外,還有華新水泥、塔牌集團盤中股價創(chuàng)下近日新高,成交量均有顯著放大。

  我們認為,站在當前的時間點上,水泥股由于11月大盤調(diào)整以來出現(xiàn)一定的低估值,使得其年內(nèi)存在階段性機會。而且從估值來看,水泥股長期投資價值已經(jīng)落入合理區(qū)間。而2011年將是水泥企業(yè)非常重要的轉(zhuǎn)折點:水泥行業(yè)有望在大力度落后產(chǎn)能淘汰政策的推動下,逐步降低產(chǎn)能過剩的壓力。面對相對低迷的房地產(chǎn)市場和熱情高漲的保障房建設,下游需求相對謹慎樂觀。尤其是西北地區(qū)和海南地區(qū)等重點開發(fā)區(qū)域內(nèi)景氣度非常高,供需結(jié)構(gòu)有望持續(xù)改善。而明年投資機會包括政策緊縮緩解后周期股行情、行業(yè)性政策、并購重組、區(qū)域發(fā)展政策等事件發(fā)生。

  關(guān)注“十二五”水泥行業(yè)機會

  2011年是我國第十二個五年規(guī)劃的開局之年。每一個五年規(guī)劃,都會針對水泥行業(yè)當前運行現(xiàn)狀進行針對性分析,并提出相應的發(fā)展目標。根據(jù)之前業(yè)內(nèi)專家討論的“十二五”期間《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》草稿,“十二五”水泥行業(yè)將從下面三個方面規(guī)劃。

  其一,新型干法水泥占比將不斷提高。根據(jù)行業(yè)相關(guān)政策,到2015年將進一步淘汰中空余熱發(fā)電窯,關(guān)閉能耗高或者水泥質(zhì)量不達標的企業(yè)。

  其二,水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高?梢灶A見的是,在“十二五”期間,水泥行業(yè)將在“扶強汰弱”的大趨勢下,迎來大規(guī)模的兼并重組。

  其三,綜合能耗不斷降低。為了不斷降低能耗,水泥行業(yè)將不斷推進落后產(chǎn)能淘汰和節(jié)能減排。

  關(guān)注區(qū)域發(fā)展和并購性機會

  1、西北市場繼續(xù)看好

  在西部大開發(fā)廣大地域中,我們看好青松建化以及中材旗下的天山股份、祁連山、賽馬實業(yè)等上市水泥公司。值得一提的是,青松建化作為新疆建設兵團下屬的重要企業(yè),逐漸加大煤炭、新能源、化工、有色金屬等當?shù)貎?yōu)勢產(chǎn)業(yè)的開拓,長期來看,新疆大開發(fā)必然會誕生大公司,青松建化具有潛質(zhì)。

  2、西南市場:警惕貴州、四川產(chǎn)能過剩

  西南地區(qū)作為西部大開發(fā)的重點區(qū)域,基礎(chǔ)設施非常落后,水泥需求非常大。但需要注意的是,四川在2010年以來因大量新增產(chǎn)能的投產(chǎn),可能面臨多達5000萬噸的過剩產(chǎn)能。盡管十二五期間,四川省內(nèi)公路、鐵路交通等基礎(chǔ)設施建設將大幅拉動水泥需求,但水泥市場走勢變化值得關(guān)注。而貴州省同樣是西部大開發(fā)的重點區(qū)域,但貴州省在建線預計至2011年底前大都能夠投產(chǎn),屆時熟料產(chǎn)能將相當于至2009年底已投產(chǎn)產(chǎn)能的3倍多,產(chǎn)能過剩值得警惕。

  3、華北市場:內(nèi)蒙、山西整合力度大

  華北水泥市場相對平靜,其中冀東水泥、金隅水泥占到該地區(qū)水泥產(chǎn)能的40%以上。此外,在煤炭資源異常豐富的山西和內(nèi)蒙古省區(qū)中,水泥落后生產(chǎn)線占比很大,淘汰后市場空缺空間非?捎^。隨著國家對資源型省份改革力度加大,山西省將集中建立資源綜合利用型企業(yè),同時刺激公路和鐵路建設,進而刺激水泥市場的復興?梢灶A期的是,山西和內(nèi)蒙古水泥企業(yè)將掀起兼并重組的高潮,進而改變當前水泥市場小、散、亂的局面。

  4、華南市場:臺泥華潤海螺三足鼎立、塔牌獨享區(qū)域盛宴

  華南地區(qū)中,由于落后產(chǎn)能占比較大,梅州、惠州、清遠等市區(qū)有大量落后產(chǎn)能即將淘汰?紤]到市場占有情況、石灰石資源等諸多因素,我們看好華潤水泥、塔牌水泥。此外,我們尤其看好海南免稅旅游島建設過程即將帶動的公路、機場等基礎(chǔ)設施建設,這將為華潤水泥、華盛天涯帶來巨大的水泥消費需求。同樣,華南區(qū)域2011年也存在收購兼并的潛在要求。

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【編輯:王文舉】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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