據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月新股平均中簽率從4月的0.7638%猛升至1.1353%，意味著四五十萬(wàn)資金就能穩(wěn)中一只新股；而5月末發(fā)行的4只新股更是創(chuàng)下凍結(jié)資金新低——平均每只新股僅吸引資金1000億元。新股人氣直落千丈前所從未有。

　　【表現(xiàn)】

　　新股人氣一落千丈

　　昨日公告了5月31日發(fā)行的九安醫(yī)療、杭氧股份、棕櫚園林和兆馳股份等4只新股的中簽率，給5月“打新”畫(huà)上了句號(hào)。

　　據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，今年1、2、3、4月中小板和創(chuàng)業(yè)板首發(fā)新股(不含滬市主板)網(wǎng)上平均中簽率分別為0.5761%、0.6387%、0.4883%和0.7638%，而5月平均中簽率竟猛升至1.1353%。從兩三年前一只新股僅0.1%中頭彩，到如今40萬(wàn)—50萬(wàn)資金就能中上一只，新股人氣直落千丈前所從未有。

　　5月末發(fā)行的這4只新股，則創(chuàng)下凍結(jié)資金之新低，4股網(wǎng)上網(wǎng)下合計(jì)凍結(jié)資金不過(guò)4112億元，平均每只新股僅吸引資金1000億元。回想當(dāng)年“打新”大軍浩浩蕩蕩，動(dòng)輒2萬(wàn)多億，高低落差之大令人唏噓！這大概也是高叫新股市場(chǎng)化改革已取得重大成果論者所始料未及的。

　　分開(kāi)看，4只新股凍結(jié)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)資金432億元，平均每只新股108億元。而據(jù)報(bào)道，5月份首發(fā)新股(不含這4家)平均網(wǎng)下凍結(jié)資金為133億元，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)較4月份環(huán)比大幅減少36.19%。網(wǎng)上參與搖號(hào)賬戶最多的為九安醫(yī)療(41.26萬(wàn)戶)，最少的為兆馳股份(11.88萬(wàn)戶)，4家合計(jì)107萬(wàn)戶。

　　而據(jù)中登公司截至5月28日的數(shù)據(jù)，滬深A(yù)股有效賬戶為1.25億戶，這就是說(shuō)，參與打新的股民不足有效賬戶的1%。其中，兆馳股份系迄今為止新股申購(gòu)戶數(shù)第二低(11.77萬(wàn)戶)，最低為天虹商場(chǎng)(10.39萬(wàn)股)；此外，科倫藥業(yè)(12.2萬(wàn)戶)，凱撒股份(14.3萬(wàn)戶)等，均未超過(guò)15萬(wàn)戶。

　　【起因】

　　大規(guī)模發(fā)行致大量破發(fā)

　　新股人氣極度渙散和新股大面積破發(fā)，是一個(gè)銅錢(qián)的正反面。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)發(fā)行的約150只新股中，至少已有30—40只破發(fā)，破發(fā)面之大，破發(fā)程度之深可謂史無(wú)前例。另一方面，股市誕生20年來(lái)，募資額最高為2007年，IPO加再融資達(dá)7985.82萬(wàn)億；次高為2009年，募資5160.74萬(wàn)億，而今年截至5月21日已達(dá)3086.06億元；加上農(nóng)行IPO，以及大行再融資2000—3000億，今年超過(guò)2007年已板上釘釘。而2007年上證指數(shù)6000點(diǎn)，今年還不到“半山腰”！

　　【推論】

　　目前尚難斷定底部臨近

　　長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)似乎有一種說(shuō)法(也被多次的實(shí)踐所證明)，那就是：新股破發(fā)往往也是臨近底部的標(biāo)志。既然現(xiàn)在新股人氣創(chuàng)歷史新低，大盤(pán)是否已是黎明前的黑暗？在筆者看來(lái)，下這個(gè)結(jié)論還得看一看。

　　因?yàn)橐粍t，以往新股破發(fā)，管理層往往會(huì)有意無(wú)意地放緩發(fā)股節(jié)奏，甚至?xí)和Ｐ鹿砂l(fā)行；如今在市場(chǎng)化和不干預(yù)的口號(hào)下已無(wú)此可能，實(shí)際上，5月份也正是今年發(fā)行新股最多的一個(gè)月。而誰(shuí)都知道，“新興加轉(zhuǎn)軌”的中國(guó)股市，許多事情并不能靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)，至少對(duì)計(jì)劃色彩很濃的一級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)常常是失靈的。

　　二則，新股三高至今并無(wú)明顯退燒跡象。即便是現(xiàn)在，二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)跌到2500多點(diǎn)，滬市平均市盈率僅17—18倍，深市中小板也已低于40倍，可昨天(6月2日)發(fā)行的4新股平均市盈率還在50倍上下。如皮寶制藥發(fā)行市盈率57.35倍，可該公司前兩年盈利增長(zhǎng)分別為24%和40%。沒(méi)有高增長(zhǎng)何來(lái)高市盈率？更別說(shuō)該公司原計(jì)劃募資1.16億元，若發(fā)行成功實(shí)際募資將達(dá)7.45億元，超募6倍！其他3家新股也多大同小異。

　　只有新股平均到40倍以下，也許才會(huì)有實(shí)實(shí)在在的反彈。

　　昨日滬深兩市探底回升，盤(pán)中走勢(shì)一波三折。早盤(pán)滬指跳空低開(kāi)后小幅回升，但還未及翻紅又再度陷入陰跌態(tài)勢(shì)，盤(pán)中一度跌破周二低點(diǎn)。下午開(kāi)盤(pán)后，股指維持低位震蕩達(dá)一個(gè)小時(shí)之久，14:00后終于選擇再次向上運(yùn)行。最終上證綜指探底回升，以微漲3.14點(diǎn)報(bào)收于2571.42點(diǎn)，漲幅0.12%，全天成交709.91億元；深證成指亦小幅上漲89.69點(diǎn)報(bào)收于10188.14點(diǎn)，漲幅0.89%，成交576.23億元，兩市量能較近期均明顯萎縮。(賀宛男)