期指合約全線上揚(yáng)180ETF成交又現(xiàn)地量

　　市況：本周央行繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)注入資金，實(shí)現(xiàn)連續(xù)五周凈投放，一定程度上提振市場(chǎng)信心，大盤(pán)藍(lán)籌股重獲資金青睞。滬深300現(xiàn)指沖高回落，微幅收跌，被壓在20日均線之下，成交量持續(xù)下滑顯示市場(chǎng)觀望情緒依舊較濃。期指合約全線上揚(yáng)，7月合約持倉(cāng)量持續(xù)下滑，2800點(diǎn)壓力依然較大，近月合約走勢(shì)稍強(qiáng)于遠(yuǎn)月合約。

　　分析：昨日股市與股指期貨各合約平盤(pán)開(kāi)市，主力合約IF1007開(kāi)盤(pán)沒(méi)有出現(xiàn)期現(xiàn)套利收益的峰值，上午11點(diǎn)前其基差在10附近波動(dòng)，始終處于無(wú)套利區(qū)間附近。11點(diǎn)期指各合約突然啟動(dòng)一波超過(guò)1%的拉升，明顯超越現(xiàn)貨大盤(pán)的漲幅，各合約的基差顯著擴(kuò)大，IF1007的期現(xiàn)套利年化收益率在11點(diǎn)08分達(dá)全日峰值5.16%，次月合約IF1008的期現(xiàn)套利年化收益率也達(dá)到了4%左右。大盤(pán)下午的走勢(shì)沒(méi)有延續(xù)上午收市前的強(qiáng)勢(shì)，呈現(xiàn)震蕩下探的形態(tài)，收盤(pán)幾乎將上午那波拉升的漲幅全數(shù)回補(bǔ)，基差亦出現(xiàn)類似的變化，IF1007下午2點(diǎn)后幾乎一直處于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)。180ETF成交又現(xiàn)地量，不過(guò)從成交量分時(shí)圖來(lái)看，11點(diǎn)附近的成交放量中應(yīng)包含有部分套利者開(kāi)倉(cāng)的貢獻(xiàn)，但開(kāi)倉(cāng)者不多。IF1008午后的期現(xiàn)套利年化收益率亦回到2%附近的水平，IF1009與IF1012的期現(xiàn)套利年化收益率11點(diǎn)時(shí)擴(kuò)至5%，其余時(shí)間仍維持在3%附近。午后大基差收回的現(xiàn)象顯示大盤(pán)弱勢(shì)依舊，上攻難度較大。

　　昨日期指各合約呈現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)近弱的格局，無(wú)明顯的跨期套利機(jī)會(huì)。IF1008與IF1007的日內(nèi)價(jià)差在17點(diǎn)到20點(diǎn)附近波動(dòng)，處于理論均衡值附近，最遠(yuǎn)月合約IF1012與主力合約IF1007的價(jià)差仍在90以內(nèi)，上午11點(diǎn)沒(méi)有隨各合約基差同步擴(kuò)大。此現(xiàn)象亦顯示周一大盤(pán)與期指的反彈難具可持續(xù)性。 (海通期貨研究所 姚欣昊)