美國印鈔機拉開“被通脹”時代帷幕

　　二十國集團(G 20)于11月11-12日召開首爾峰會，這也是年內最后一次減少各方分歧的商討舞臺。期間美聯(lián)儲推行的量化寬松政策成為熱議話題。G 20峰會緊跟著美聯(lián)儲Q E 2的出臺，元首聚首，為其他國家“討伐”美國濫發(fā)貨幣提供了極為便利的條件。美聯(lián)儲的新措施令美元匯率持續(xù)走低，導致熱錢大量涌入新興經濟體資本市場，給相關國家和地區(qū)帶來輸入型通脹，也給全球經濟復蘇帶來隱患。各個國家市場。量化寬松政策已一石激起千層浪，引發(fā)波動仍在蔓延。

　　量化寬松政策引發(fā)憂慮爭論仍在繼續(xù)

　　美聯(lián)儲北京時間11月4日凌晨公布第二輪“定量寬松”(Q E2)規(guī)模定為6000億美元，同時把基準利率維持在0至0.25%的區(qū)間不變。除此之外，美聯(lián)儲還將根據(jù)8月份做出的決定，每月購買大約350億美元國債以取代將陸續(xù)到期的抵押貸款債券。因此，美聯(lián)儲預計將在2011年第二季度結束前購買8500億至9500億美元的國債。緊隨其后，日本也加入了美國的“定量寬松”梯隊，日本央行11月8日表示，將在本月11日購入1500億日元(180億美元)的政府債券，旨在刺激消費和對抗通貨緊縮。這意味著日本新量化寬松計劃在本周正式拉開序幕。

　　美聯(lián)儲大量印鈔推動全球大宗商品價格屢創(chuàng)新高，美國濫發(fā)美元的做法遭到了二十國集團其他成員以及一些新興經濟體的一致批評。中國財政部副部長朱光耀表達了對美國這一貨幣政策的關注和質疑，并表示將在首爾峰會上坦率地與美方交換意見。加拿大財長費海提也表示，美聯(lián)儲的量化寬松政策將成為G 20討論的重要議題。專家預測G 20首爾峰會間匯率問題將最熱話題，美國將成眾矢之的，峰會很能出現(xiàn)合圍美國的局面。同時，濫發(fā)也將促使集團反思國際幣體系改革問題。

　　目前，美國失業(yè)率仍達到9.6%，而國內生產總值(G D P)增速卻只有1.7%，核心通脹率甚至不到1%。面對這種形勢，美聯(lián)儲似乎別無他策。然而許多經濟學家仍在懷疑新一輪定量寬松貨幣政策的有效性，并擔憂其對全球其他經濟體產生的負面影響。業(yè)界人士普遍認為，在美國目前的經濟形勢下，并不能夠產生可觀的效果。量化寬松的貨幣政策不會使新增的流動性迅速進入實體經濟變?yōu)橘Y產。反而是直接流入金融機構和海外，催生新的資產泡沫。著名投資大師羅杰斯甚至表示，美國作為史上負債最嚴重的國家，實施新一輪的量化寬松可謂作繭自縛。除了導致負債加重、美元泛濫、貨幣市場混亂外，美聯(lián)儲量化寬松無論在短期抑或長期均毫無成效，再次“啟動印鈔機”無異于火上澆油。

　　新興市場國家也紛紛批評美聯(lián)儲的新措施令美元匯率持續(xù)走低，導致熱錢大量涌入新興經濟體資本市場，給相關國家和地區(qū)帶來輸入型通脹并給全球經濟復蘇帶來隱患。美聯(lián)儲首次把定量寬松作為貨幣政策的常規(guī)工具，如若這種工具“常態(tài)化”，則給各國政府提出了一個長期的新課題。

　　業(yè)界對于美聯(lián)儲新一輪定量寬松貨幣政策政策將產生的效果不甚樂觀，三次量化寬松的呼聲卻又襲來。國際貨幣基金組織(IM F)西半球部門主管尼古拉斯？埃薩吉雷9日表示，美聯(lián)儲可能將不得不啟動第三輪量化寬松政策。他表示，“雖然我們認為美國目前的經濟局面還不足以差到會陷入雙底衰退，但是經濟增長可能維持在非常遲滯的水平，從而促使美聯(lián)儲不得不進一步采取非常規(guī)措施。”市場預期，如美聯(lián)儲繼續(xù)施行Q E3，海量美元會像潮水一樣沖擊各國的金融市場和貨幣體系。發(fā)達經濟體及新興經濟體均對此心存恐懼。

　　CPI創(chuàng)近期新高 通脹風險、加息壓力大

　　統(tǒng)計局11日公布數(shù)據(jù)顯示，10月份居民消費價格(C PI)同比上漲4.4%，漲幅比9月擴大了0.8個百分點，環(huán)比上漲0.7%，同比創(chuàng)24個月以來新高，通脹壓力進一步加大。

　　中金公司宏觀經濟分析師認為，控制通脹已成為目前首要任務。10月C P I創(chuàng)25個月新高，顯示出通脹壓力嚴峻的形勢，在經濟企穩(wěn)回升的背景下，加息壓力比較大。前期公布的第三季度中國貨幣政策報告也認為，未來價格走勢的不確定性較大，需加強通脹預期管理，并強調繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)引導貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。專家分析認為，央行貨幣政策目標之一就是管理通脹預期，因此長時間的維持負利率狀態(tài)是不可行的。所以說，為了將C PI再創(chuàng)新高壓力下，央行在年內再次加息是完全可能的。