觀點三：調(diào)整尚需時日 適當控制倉位

　　目前市場的調(diào)整究竟是見頂，還是牛市中的一次猛烈洗盤？相信這是許多股民當下最為關(guān)心的問題。對此，機構(gòu)投資者的看法多數(shù)偏向后者。

　　國信證券受托投資部副總經(jīng)理張益凡表示，短期急跌是擠壓泡沫的一種方式，令市場后期上漲更加健康。畢竟從長期來看，這輪牛市的根基并沒有發(fā)生變化，宏觀經(jīng)濟良好的增長勢頭、人民幣升值帶來的充裕流動性和上市公司盈利加速增長等利好因素都沒有改變。

　　嘉實策略增長基金認為，牛市在大幅上揚后需要經(jīng)過調(diào)整才具有持續(xù)性，這為真正的投資者帶來了更多的投資機會。在市場整體估值高企、投資者情緒高漲時，蘊含著非理性的局部泡沫必然要被擠出，周邊市場的動蕩、管理層對市場穩(wěn)定性的關(guān)注、市場情緒的轉(zhuǎn)移，都是短期結(jié)構(gòu)性調(diào)整的誘發(fā)因素，這也有利于股市的健康發(fā)展。

　　還有市場分析人士指出，雖然從市場格局來看，已經(jīng)具備了階段性企穩(wěn)的條件，但大幅反彈的時機尚未成熟。因為，如就此大幅反彈，本輪調(diào)整就失去了風險教育的意義。所以，近期市場應(yīng)該是反復震蕩、筑底的行情，在此過程中，股價結(jié)構(gòu)還需進一步調(diào)整。

　　“進入這個市場，肯定會有風險，要做好心理準備。”國泰君安分析師莫言鈞認為，雖然2007年的市場整體行情會向好，但肯定會出現(xiàn)不止一次的大幅震蕩。尤其是從前期股市的下跌來看，基金重倉股不但沒有起到穩(wěn)定市場的作用，反而是市場大幅波動的推波助瀾者，這一點，不僅值得投資者考慮，也值得市場各方共同深思。

　　多家機構(gòu)均表示，雖然市場中長期上升格局還很明顯，但短期震蕩行情可能已經(jīng)拉開，波段操作不失為應(yīng)對震蕩行情的贏利策略。平安證券建議，對于大部分投資者而言，短期市場波動風險的增加，意味著操作難度的增加。因此，選擇在市場調(diào)整后的回升階段逐步降低持倉比例，將是一個較為穩(wěn)健的操作策略。尤其對于那些階段漲幅巨大，并且缺乏基本面支撐的強勢品種，更需要投資者在后續(xù)市場中積極回避。對于短線投資者，市場的寬幅波動，也為其提供了較為理想的操作機會。建議短線投資者采取“不追漲、不殺跌，逢低介入，波段操作”的策略，應(yīng)對市場可能出現(xiàn)的大幅波動風險。(張漢青 陳圣莉 白雪）

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