從數(shù)小時到數(shù)分鐘,新基金完成發(fā)行的速度正在不斷刷新,基金銷售正在將“望天收”的效應(yīng)演繹到前所未有的境地。
所謂“望天收”,就是基金發(fā)行情況與市場行情高度正相關(guān):行情越好,銷售狀況越好;行情低迷,銷售困難。
在過去的2006年中,火爆的A股行情讓不少投資者在基金上賺到了超過50年存款利息的收益。春節(jié)7天的節(jié)日為財富效應(yīng)的擴散及新資金的聚集提供足夠的時間。一場全民基金普及就這樣被安排得天衣無縫,買基金正逐漸演化成一場“群眾運動”。
從建信優(yōu)化、長城久富到信達澳銀,無論是新基金的首發(fā),還是老基金的持續(xù)營銷,對基金公司而言,此時買基金無異于是“撿錢”:只要你彎腰,就“盆滿缽滿”。
然而,基金行業(yè)空前的“繁榮”卻讓進行了近三年基金報道的記者心中隱隱不安。
首先,目前并非所有公司都具備管理巨型基金的能力。對基金公司而言,好的投資業(yè)績需要整個公司從系統(tǒng)、制度到企業(yè)文化全方面的支持和保障,而這對那些剛剛成立、整個團隊幾乎沒有進行任何磨合的新公司無疑是難以企及的。就好比一個新生嬰孩,在他誕生之初就給他壓上千斤重擔(dān),他承擔(dān)不起也將是意料之中的。
或許在一個牛市中,投資業(yè)績還不會出現(xiàn)太大的問題,一旦市場出現(xiàn)下跌,影響可能是致命的。說到底還是那句老話:“當潮水退卻的時候,你會知道哪些人在裸泳”。
除了基金公司自身的能力外,中國的資本市場是否具有如此巨大的容量來迎接儲蓄存款這只出籠“猛虎”,也是一個值得考慮的問題。到目前為止,A股市場總市值為10萬億元,流通市值僅3萬億元。而基金行業(yè)截至去年底,凈值規(guī)模超過8500億元,今年已發(fā)行基金規(guī)模超過900億元,加上持續(xù)營銷和凈值增長,業(yè)內(nèi)人士估計,萬億大關(guān)已經(jīng)突破。
作為市場最重要的機構(gòu)投資者,公募基金的話語權(quán)日益增大,與此同時,公募基金“同向操作”、缺少交易對手的風(fēng)險也在空前地聚集。
“危險”的種子已經(jīng)發(fā)芽了:2月27日大盤的跌停似乎找不到任何確切的原因?梢源_定的是,眾多公募基金經(jīng)理對估值已高的憂慮。由于缺乏交易對手,大家的憂慮形成“共振”,這樣的宣泄在一定程度上“成就”了大盤的幾近跌停。
隨后新基金的加速發(fā)行,一天100億的示范效應(yīng),又改變了不少投資者的心態(tài)。
“現(xiàn)在的情況就是大家都掐著新‘基民’搞,搏傻游戲可能還將繼續(xù)”,一位不愿意透露姓名的基金經(jīng)理這樣說。事實上,由于對后期不斷涌入的資金的預(yù)期,本次調(diào)整看起來似乎又將結(jié)束。
基金行業(yè)“望天收”效應(yīng)的擴大對業(yè)內(nèi)“好孩子”的積極性也會造成挫傷。任何一個健康發(fā)展的行業(yè),都需要一個“優(yōu)勝劣汰”的正向激勵氛圍。如果實際情況是,你扎扎實實地耕耘幾年,其效果還不如趕在一個好的時機等待“餡餅”從天而降,還有多少人能心平氣和地從事行業(yè)和公司的基礎(chǔ)性建設(shè)工作?
有這樣的“范例”在前,在今后的決策中,又有多少公司決策者能夠心甘情愿地將行業(yè)和公司的長遠目標放在比較重要的位置呢?
這些對行業(yè)的影響,可能更加深刻和久遠。(齊軼)