低門檻準(zhǔn)入或能解決創(chuàng)業(yè)板市值虛高(3)

　　高管趁高市值離職

　　創(chuàng)業(yè)板的泡沫本來(lái)就已經(jīng)讓人不安了，可是隨之而來(lái)的高管離職潮流就更引發(fā)了人們的諸多猜想。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年9月24日，創(chuàng)業(yè)板百家上市公司中，有26家公司發(fā)布了有關(guān)公司董事、獨(dú)立董事、高管人員、監(jiān)事的辭職公告。另外，有3家公司只是在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)決議公告中公布了有關(guān)人士的辭職消息。

　　據(jù)《法治周末》記者統(tǒng)計(jì)，自2010年1月18日同花順的董秘和監(jiān)事雙雙辭職以來(lái)，已有45人辭去了公司原職務(wù)。首批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家公司共有19名高管辭職，平均辭職時(shí)間僅為上市后5個(gè)月。高管們的辭職理由五花八門，如“夫妻兩地分居”、“身體健康堪憂”和“參加董事會(huì)不方便”等也都出現(xiàn)在了公眾面前。

　　高管辭職的理由各不相同，不能一概而論，不過(guò)桌面是桌面上說(shuō)的東西，不排除一些高管是為了套現(xiàn)選擇辭職，呂立新說(shuō)，但是真實(shí)的原因很難調(diào)查，很難證明是為了套現(xiàn)。

　　即使缺乏直接證明，“為了規(guī)避在職減持的限制，以達(dá)到拋售手中股票套現(xiàn)的目的”這種猜想還是在業(yè)內(nèi)不脛而走。

　　根據(jù)公司法規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。這也就是說(shuō)，董事、監(jiān)事及高管如果要全部拋售所持股份需要4年時(shí)間。

　　不過(guò)，對(duì)于這條規(guī)定，上交所關(guān)于股份交易的解釋中規(guī)定，高管每年可轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量不得超過(guò)上年末持股的25%，通過(guò)這個(gè)解釋就拉長(zhǎng)了高管的套現(xiàn)時(shí)間，邢會(huì)強(qiáng)向《法治周末》記者解釋，我算了一下，這樣一來(lái)高管完全套現(xiàn)需要26年到27年的時(shí)間。

　　面對(duì)這么漫長(zhǎng)的套現(xiàn)時(shí)間，再加上創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在相對(duì)估值嚴(yán)重高估的“大好形勢(shì)”，選擇更快的套現(xiàn)方式，在財(cái)富縮水之前逃離也成了一些高管的選擇。

　　同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行價(jià)格太高了，來(lái)錢太容易了，套現(xiàn)比等待企業(yè)成長(zhǎng)獲得的收益要快很多，這讓一夜暴富的高管失去了創(chuàng)業(yè)的動(dòng)力，反倒滋生了套現(xiàn)的動(dòng)力，陳軍說(shuō)道。

　　我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板不是點(diǎn)燃了創(chuàng)業(yè)激情，而是泯滅了創(chuàng)業(yè)激情，劉紀(jì)鵬如此評(píng)價(jià)道。

　　根據(jù)法律規(guī)定，高管辭職后，其持有的股份限售期僅為半年。這意味著，高管“辭職”后，可以憑借非上市公司高管身份免除每年減持上市公司股份不超過(guò)所持有股份25%的條款限制。如果是選擇上市半年后就辭職，那么當(dāng)辭職期滿半年時(shí)，公司也上市滿一年，正好可以全部?jī)冬F(xiàn)手中股份。

　　要預(yù)期到的是，高管們辭職套現(xiàn)帶給股市的負(fù)面影響不容低估，陳軍指出，高管辭職套現(xiàn)加劇了創(chuàng)業(yè)板原始股解禁的壓力，而且會(huì)讓投資者的信心有所動(dòng)搖。